「智能金融合约」能否避免下一次全球金融危机？

Ralph Kubli 是总部位于瑞士的 Casper 协会的董事会成员，他认为金融系统急需透明度，而区块链可以提供这种透明度。幸运的是，行业正在意识到区块链的好处。BeInCrypto 与 Kubli 进行了交谈，了解开放性、标准化和「智能金融合约」如何能够带来巨大的改变。

2007-9 年的全球金融危机是金融和技术领域的一个划时代的时刻。由于疏忽大意造成的巨大损失，以及随之而来的经济衰退，使得整整一代人反对华尔街的过度行为。这一事件甚至催生了 BTC，这是世界上第一种 cryptocurrency，也是区块链技术的第一个成功实现。

缺乏透明度导致金融危机

BTC 的优点之一当然是它的透明度。它存在于一个分布式的公共账本，或者说区块链上，任何想要查看的人都可以看到。Kubli 认为，这是 2008 年之前的金融体系所急需的一种透明度。「导致 2008 年崩盘的问题是金融产品中围绕现金流的不透明度，」他告诉 BeInCrypto。

特别是，在金融危机之前，抵押贷款支持证券的缺乏透明度是一个定时炸弹。投资者和监管者难以评估这些复杂金融产品的质量和风险，导致市场信心丧失。银行将高风险产品作为安全产品出售。「但他们也捆绑了低质量的产品，」Kubli 观察到。「投资者并不一定了解他们所承担的风险，一旦出现违约，就会对整个经济造成巨大的连锁反应。」

智能金融合约：比透明度更进一步

但是，如果透明度还不够呢？在 2008 年的金融危机中，许多即将到来的灾难的迹象对于那些关心的人来说是可见的。

诚然，评级机构给风险较高的金融产品分配了虚高的评级，打破了市场。然而，正如《大空头》的粉丝们所知道的，实际上捆绑在产品中的不良抵押贷款是可以看到的。毕竟，没有审查的透明度就像一本未读的开放的书。

这就是金融行业——特别是区块链——要比简单的透明度走得更远的动力所在。

「我们实际需要的是智能金融合约，」Kubli 说。「如果建造得当，智能金融合约不仅编码了关于代币化金融资产的信息，而且还清楚地定义了金融合约各方的所有付款义务，即现金流。」普通的智能合约有点像自动售货机。就像当你按下正确的数字序列并支付相应的资金时，一件食物就会从货架上掉下来。它们在去中心化金融（DeFi）中的应用使得创建一个完全无需信任的金融系统成为可能。

然而，我们必须谨慎地使用这个术语。「目前使用的智能合约这个术语是一个误称。智能合约不一定是智能的，也不一定是合约，」Kubli 说。简单来说，一个智能金融合约会通过包含交易的所有潜在缺点来降低风险。

Kubli 认为，交易和证券化方面的创新将源于信息质量和价格发现效率的提高，利用机器可以读取和执行的条款表。他接着说：「全公司范围的风险管理变得更加容易，系统性风险管理再次成为可能。整个系统将是透明的和可机器审计的，并且可以轻松地针对各种市场条件进行压力测试。不会有『意外』或欺诈继续存在的空间。」。

大型机构正在取得进展

考虑到区块链和智能合约在金融方面的引人注目的优势，为什么大型机构和银行没有更大程度地利用这项技术呢？Kubli 认为实际上已经在采取行动了。

「我认为这个过程已经开始了，」他说。「我们看到西门子推出了它的第一只数字债券，汇丰银行增强了它的队伍，为通证化的更大兴趣做准备，花旗集团预测到 2030 年，实物资产的通证化市场将达到 4 万亿至 5 万亿美元。」Kubli 说，显然正在发生一种转变。

「再加上，贝莱德申请了一个现货 BTC 交易所交易基金（ETF），英维斯科重新申请了批准提供一个现货 BTC ETF，德意志银行在德国申请了一个数字资产许可证。通证化的回购合约应用程序正在为摩根大通和瑞银的客户运行。」在 Kubli 看来，争取一个更好的金融系统的另一个前线是标准化。这样，在检查一个金融产品的内部结构时——无论是我们自己还是一台计算机——就更容易理解和评估风险。

一个有着这个目标的组织，也是 Kubli 认为的「最好的例子」，就是 ACTUS 基金会。

「ACTUS 是一个美国非营利组织，专门在 2008 年金融危机之后成立，旨在创建一个标准化的算法定义金融工具的现金流模式，」Kubli 说。「他们的解决方案是一个开源标准，任何企业都可以使用。Casper 协会现在正在努力将 ACTUS 标准与建立在 Casper 网络区块链上的项目集成起来，」他补充道。这是金融行业前进的方向，Kubli 认为。