广发证券：中国NFT数字藏品行业有望走向规范化、差异化，在数字藏品的流通端，核心竞争力是交易规模和版权服务能力！

广发证券6月22日研报指出，中国数字藏品行业有望走向规范化、差异化。由于国内数字藏品的发行及流转都有限制条件，数字藏品的版权所有者与发行流转平台存在角色分离。在数字藏品的生产端，核心竞争力是IP资源和营销能力；在数字藏品的流通端，核心竞争力是交易规模和版权服务能力。预期未来，我国将形成数字藏品市场的规范性流通环境，持续开发创新性数字藏品放大文化数字内容的营销价值和版权价值，打开我国数字藏品行业发展的广阔蓝图。

随着《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》和国家级数字文创规范治理生态 矩阵的出台，我国数字藏品市场开始从行业协同自治层面搭建规范性流通环境，形 成与海外NFT行业生态差异化的发展路径，数字藏品开发使用功能，赋能数字内容 的版权开发价值和营销价值。由于国内数字藏品的发行及流转都有限制条件，数字 藏品的版权所有者与发行流转平台存在角色分离。

创新性数字藏品涌现，赋能版权开发及营销

在数字藏品的生产端，核心竞争 力是IP资源和营销能力；在数字藏品的流通端，核心竞争力是交易规模和版权服务 能力（例如版权权属确认、版权价值管理、版权维权、认证评价、流转鉴证等）。 预期未来，我国将形成数字藏品市场的规范性流通环境，持续开发创新性数字藏品 放大文化数字内容的营销价值和版权价值，打开我国数字藏品行业发展的广阔蓝图。 后续建议关注我国文交所的数字藏品业务进展；关注国内领先的数字藏品平台，有望在合规场景下开放二次交易、带来业绩增量。

产品侧：数字藏品开发使用功能，赋能版权开发价值和营销价值

在平台侧，互联网巨头、上市公司、国企陆续进场，数字藏品的市场规模及行业生 态蓬勃向上发展。在产品侧，数字藏品类型日益丰富。初期的数字藏品主要是仅用 于观赏的数字图片/3D模型，后续创新性的数字藏品不断涌现，叠加了数字版权、虚 拟权益、实物资产等使用功能。数字藏品借助元宇宙通道放大营销场景、采用区块 链技术实现确权维权，加速推进文化数字内容的价值兑现。

（1）数字图片/3D模型/音乐/视频等（不含版权），可用于个人观赏、展示，不可用 于任何商业用途。目前，国内的数字藏品主要为这一类型，数字藏品的权属证明和 相关持有权益、指纹信息等存储在区块链上。

（2）虚拟皮肤/虚拟地产/游戏道具等，使用场景限定在某一虚拟世界，区块链技术 确保使用权的唯一性和不可篡改性。例如西安数字光年打造的沉浸式体验平台《大 唐灵境》，其发行的专属建筑藏品是大唐灵境中特定坐标的96格建筑空间，用户可 以在自己的专属建筑空间中休息并恢复体力、存储及摆放其他数字藏品，还可以根 据自己的喜好改建或经营专属建筑空间。（报告来源：未来智库）

（3）含版权的数字藏品。例如元视觉发行的《元宇宙之沧海桑田》，作品内容为一 份24秒的视频素材，买家享有该数字版权作品的所有权、以及除署名权等著作人身 权以外的其他著作权财产权（包括复制权、发行权、出租权、展览权、表演权、放 映权、广播权、摄制权、改编权、翻译权、汇编权等）。

（4）数字藏品+权益。例如元屿发行的鼓浪屿数字纪念藏品，藏品内容除了一份数 字图片还带有线下权益，买家可享有厦门轮渡鼓浪屿船票使用权益一次。布星云发 行的国速1号藏品，买家可同时获得特步会员黑金卡一张。

（5）数字藏品+实物。例如布星云发行的国速1号，买家将获得布星云元宇宙里的一 份AR数字藏品和一双定制实体跑鞋。秦宇宙发行的秦宇宙纪念酒，买家将获得一份 数字藏品和500ml的酱香型白酒。

区块链技术赋能数字内容的版权开发价值。以国家级版权交易保护联盟链的版权服 务功能为例，首先将数字内容登记确权，把数字藏品的权属证明和相关持有权益、 指纹信息等存储在区块链上；其次进行全网侵权监测，面向全平台、全门类的作品 进行全时段侵权监测，将侵权证据保存在区块链上；相关数据同步至司法机构的区 块链系统，对接律所等合作机构提供法律维权服务。

数字藏品赋能线上+线下营销场景。特步发行的第二款数字藏品“国速1号”，售价 1888元/份。国速1号的权益包括：（1）含一双定制跑鞋的实体礼盒。（2）步星云 App里的一份AR数字藏品。步星云App是一款元宇宙跑步应用，用户可以在App的宇 宙场景中装备已购买的数字藏品，将现实生活的累积步数转化为前往各个星球的“星 里”，通过排行榜与好友PK。（3）特步会员黑金卡权益。（4）藏品编号为 1/10/100/1000/2000/3000的买家将受邀参加火星基地体验之旅（线下活动）。国速 1号的预约购买用户接近5万人，此次活动从品牌方视角顺利销售了3812双定制跑鞋、 进一步提升了特步的品牌影响力和粉丝黏性。

精选报告来源：【未来智库】